华东政法大学徐明：我国资本市场初步具备了迈向成熟资本市场的基本条件

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北京商报讯（记者 陈婷婷 胡永新）对于中国资本市场是不是具备了成熟市场的条件，5月20日，华东政法大学国际金融法律学院教授徐明在2023清华五道口全球金融论坛上表示，中国资本市场初步具备了迈向成熟资本市场的基本条件。中国资本市场从1990年沪深交易所成立开始，经过近33年的不断探索，资本市场从无到有、从小到大、从简单到复杂，这个过程非常不容易。到现在来说，“我们”在各方面的条件已经比较好了，初步具备了成熟市场的条件，有四方面的理由加以支撑。

第一，中国的资本市场转向成熟的一些基础条件已经基本具备了。基本的市场条件中，去年上市公司5000家以上，市值达到85万亿元，在很长一段时间每天常态化的交易量达到1万亿元，投资者超过了2个亿的水平，多层次资本市场基本建立了，这都是变成成熟资本市场的一个基础性条件。

第二，制约资本市场走向成熟的一些深层次的问题基本得以解决。“我们”经过了一系列的改革创新，把制约市场的一些根本性制度解决了。比如股改，正如吴晓求教授一篇文章所说，股改是资本市场重大事件中最重要的一件事情之一，使市场从割裂的市场变成了统一的市场，变成了全流通的市场，这个问题不解决，资本市场无法走向成熟。

第三，走向成熟资本市场的市场化机制被确立了，最明显的就是现在注册制全面落地，标志着中国资本市场真正走向了市场化。注册制主要解决的问题是处理政府和市场的关系，把企业上市的定价权交给市场，这非常重要，这样的理念不但在发行市场，在二级交易市场以及资本市场的方方面面都贯彻着市场化的理念，很好地处理了政府与市场之间的关系，所以具备了市场化的一个客观条件。

最后，经过多年的努力，中国的资本市场有了很好的法律监管制度。这是资本市场成熟的第四个条件，即法律监管制度基本到位。现在形成了以《证券法》《公司法》《投资基金法》《期货和衍生品法》为第一层面，以行政法规、部门规章、规范性文件加司法解释为第二层面，以及大量行业自律管理机构的业务规则为第三层面的中国资本市场法律体系，这个多层次的法律体系已经建成了。除此之外，在监管体系、诚信体系、司法执法体系以及投资者保护体系上都做了很好的探索，形成了很好的制度性保护。所以，支撑中国资本市场走向成熟的这四方面的条件基本具备了。

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