欧洲央行警告日本央行政策变化或考验全球债券市场韧性

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在日本投资者从欧元区流出的资金已经达到创纪录水平之际，欧洲央行罕见地警告称，如果日本央行结束其超宽松货币政策，欧元区债券市场将因日本投资者突然撤资而面临抛售风险。

据数据显示，日本投资者在2022年抛售了5.4万亿日元(387亿美元)的欧洲债券，这是自2005年以来最多的。尽管今年迄今为止日本基金一直是净买家，但它们的购买额仅为810亿日元，为六年来第一季度的最低水平。

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对此，欧洲央行指出:“日本摆脱低利率环境可能会考验全球债券市场的韧性。日本的政策正常化可能会影响在全球金融市场(包括欧元区债券市场)中拥有大量足迹的日本投资者的决策。”

然而，问题在于，对于那些希望对冲日元波动风险的投资者来说，欧洲最受日本投资者欢迎的债券市场已经开始亏损。对日元对冲的投资者来说，基准10年期法国债券的收益率约为-0.7%，而同等国债的收益率为- 1.3%。

即便被日本央行有争议的日本10年期国债0.5%的收益率目标轻松击败，这是任何政策转变猜测的焦点。

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如今，随着日本通胀压力的持续，大多数投资者认为，日本央行最终将别无选择，只能加入其他央行的行列，提高借贷成本，但此举只会加剧日本资金从全球市场流向日本国内的浪潮。

因此，欧洲央行就日本利率上升对套利交易的影响发出警告，并表示日本国内收益率上升，可能会鼓励投资者将海外资产汇回日本国内。该央行表示，突然撤出欧洲债券可能会对价格产生重大影响。

同时，东京NLI基础研究所资深分析师Tsuyoshi Ueno也表示："日本央行是全球利率的锚，提高借贷成本将给全球债券价格带来下行风险。"

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